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為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行16日開(kāi)展8000億元中期借貸便利（MLF）操作（含對(duì)11月5日和16日兩次MLF到期的續(xù)作），期限為1年，中標(biāo)利率保持在2.95%。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家表示，11月MLF到期量為6000億元，此次央行開(kāi)展8000億元1年期MLF操作，意味著央行通過(guò)MLF超額續(xù)作，向銀行體系投放2000億元中長(zhǎng)期流動(dòng)性。

　　廣發(fā)證券固定收益分析師劉郁表示，目前長(zhǎng)期限MLF投放，有助于對(duì)沖稅期和國(guó)債繳款的影響。資金面上，本周將形成以長(zhǎng)期限資金（MLF凈投放）換短期限資金（逆回購(gòu)到期）的局面，預(yù)計(jì)跨年資金面將略有好轉(zhuǎn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，央行公開(kāi)市場(chǎng)本周（11月16日-20日）共有550億元逆回購(gòu)和2000億元MLF到期。其中，周一到周五逆回購(gòu)到期規(guī)模分別為0、1200億元、1500億元、1200億元和1600億元，周一有2000億元MLF到期。國(guó)債和地方債繳款預(yù)計(jì)凈回籠資金1899.6億元。

　　上周（11月9日-13日），央行公開(kāi)市場(chǎng)凈投放資金2300億元，國(guó)債和地方債消耗664.5億元，對(duì)銀行超儲(chǔ)補(bǔ)充達(dá)1635.5億元。值得注意的是，“雙11”支付機(jī)構(gòu)的備付金鎖定流動(dòng)性，這進(jìn)一步導(dǎo)致資金面收緊。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，11月5日到期的MLF未能立即續(xù)作是上周資金面緊張的直接原因。

　　東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為，MLF已連續(xù)4個(gè)月超額續(xù)作，意味著央行有意調(diào)控以同業(yè)存單利率為代表的中期市場(chǎng)利率上行勢(shì)頭，避免中長(zhǎng)期流動(dòng)性緊張。這有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，也有利于年底前銀行繼續(xù)下調(diào)企業(yè)實(shí)際貸款利率，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。

　　多位受訪專(zhuān)家認(rèn)為，年底前實(shí)施降準(zhǔn)的可能性較小。“11月MLF超額續(xù)作，意味著年底前實(shí)施降準(zhǔn)的可能性進(jìn)一步下降，未來(lái)一段時(shí)間貨幣政策將持續(xù)處于‘觀察期’?！蓖跚啾硎尽ＫJ(rèn)為，伴隨著央行持續(xù)加大對(duì)銀行體系中長(zhǎng)期流動(dòng)性投放力度，加上銀行壓降結(jié)構(gòu)性存款任務(wù)接近完成，年底前以同業(yè)存單為代表的中期市場(chǎng)利率也有望結(jié)束持續(xù)上升過(guò)程，“穩(wěn)貨幣”效應(yīng)或在短期和中期市場(chǎng)利率方面得到全面體現(xiàn)。